Leyes y penalidades de “Fraude de Valores” de California

Actualizado 10 de marzo de 2022

La frase “fraude de valores” puede evocar a bancarios sobrepagados que inventan complicados esquemas ilegales, hacen una gran cantidad de dinero y luego van a prisiones cómodas para criminales de cuello blanco cuando son atrapados.

Pero, de hecho, la realidad para la mayoría de las personas acusadas de delitos de fraude de valores en California es muy diferente. Puedes tener problemas con las leyes de valores de California si eres un pequeño empresario que intenta recaudar dinero para tu negocio o un empleado que solo hace lo que su jefe le pidió que hiciera.

Incluso peor, las penas criminales por fraude de valores pueden ser sorprendentemente duras. Los delitos de fraude de valores en California son “wobblers“, lo que significa que pueden ser procesados como delitos menores o, en algunos casos, delitos mayores¹. Si eres condenado, puedes enfrentar enormes multas e incluso la prisión.²

En este artículo, nuestros abogados de defensa penal ³ explican el fraude de valores bajo la ley de California abordando lo siguiente:

• 1. ¿Cuáles son las leyes de fraude de valores y por qué existen?
  • 1.1. ¿Qué son los valores?
  • 1.2. Historia de las leyes de fraude de valores
• 2. ¿Qué tipo de acciones pueden llevar a penas criminales por fraude de valores?
  • 2.1. Venta de valores no calificados
    • 2.1.1. Valores exentos de calificación
    • 2.1.2. Buena fe en la creencia de que los valores estaban exentos
  • 2.2. Venta de valores que no cumplen con los términos de calificación
  • 2.3. Comportamiento engañoso en la compra o venta de valores
  • 2.4. Declaraciones falsas o engañosas en la venta de valores
  • 2.5. Negociación de información privilegiada
• 3. Penas por fraude de valores
  • 3.1. Penas de California
  • 3.2. Leyes federales de fraude de valores
  • 3.3. Demandas civiles por fraude de valores
• 4. ¿Cómo puedo defenderme?

1. ¿Cuáles son las leyes de fraude de valores y por qué existen?

1.1. ¿Qué son los valores?

No puedes cometer fraude de valores bajo la ley de California a menos que estés de alguna manera involucrado con los valores en primer lugar.⁴
La mayoría de la gente realmente no sabe qué son los “valores”. La definición proporcionada por la legislatura de California no es muy útil … ¡son casi quinientas palabras (500) palabras de largo!⁵

Para empeorar las cosas, el Tribunal Supremo de California ha dicho que la definición de un valor debe decidirse caso por caso.⁶ Por lo tanto, no hay una regla fácil para determinar si algo es un valor bajo la ley de California.

Sin embargo, tenemos alguna idea general de lo que es un valor. En general, un valor es un arreglo comercial bajo el cual alguien obtiene una participación en una entidad comercial y / o un derecho a reembolso de una deuda.⁷ Los tipos de valores incluyen:

• Acciones en una corporación;⁸
• Una nota que muestra que una compañía debe dinero a la persona que tiene la nota;⁹
• Un certificado que muestra que el titular tiene un interés en algún tipo de arreglo de compartición de ganancias;¹⁰
• Un interés en una compañía de responsabilidad limitada (a veces);¹¹ y
• Un interés de socio limitado en una sociedad de responsabilidad limitada.¹²

Aquí hay un ejemplo de una transacción comercial que está regulada por las leyes de fraude de valores:

Bill inventa una increíble píldora que hace que todos los que la toman pierdan peso. Quiere vender esta píldora pero no tiene dinero para comenzar a producir o comercializarla. Así que pone un anuncio en Internet pidiendo a la gente que invierta dinero en su empresa. Por cada $1,000 que alguien invierte, obtienen una acción de la compañía y un derecho a una parte de las ganancias que hará. Bill está vendiendo valores a sus inversores.

Pero las leyes de valores no se aplican cada vez que la gente entra en negocios juntos. No es un valor cuando las personas que invierten en un negocio también van a estar involucradas en su administración.¹³ Entonces, por ejemplo:

Bill inventa una píldora para adelgazar muy efectiva. Él sabe cómo hacer la píldora pero no tiene suficiente dinero para comenzar a producirla en grandes cantidades, y no tiene idea de cómo administrar las finanzas de una empresa o vender una píldora para adelgazar a los clientes. En Internet, conoce a Ted, quien tiene dinero para invertir y es contador. También conoce a Nancy, quien también tiene dinero para invertir y quien sabe mucho sobre ventas y marketing.

Ted y Nancy invierten en la empresa de Bill y reciben acciones. Los tres, Bill, Ted y Nancy, administran la empresa juntos. Bill supervisa el proceso de fabricación, Ted maneja los libros y finanzas de la empresa y Nancy se encarga del marketing.

Esto NO es una venta de valores porque todos los dueños de la empresa están ayudando a administrar la compañía.¹⁴

1.2. Historia de las leyes de fraude de valores

El fraude de valores no es como el robo o el asesinato, no es el tipo de comportamiento que siempre haya sido un delito. En cambio, durante los últimos cien años, los estados (incluida California) y el gobierno federal han decidido hacer ciertas actividades un delito para proteger a los inversores.

Las leyes de fraude de valores aparecieron por primera vez en los Estados Unidos en las décadas antes de la Gran Depresión que comenzó en 1929. Durante esta época, se hizo común que las personas invirtieran en acciones de la empresa o arreglos comerciales especulativos. Algunos de estos arreglos eran esquemas fraudulentos que no entregaban nada a sus inversores.¹⁵

Al principio, fueron los estados los que aprobaron leyes para regular la venta de valores. Estas leyes todavía se conocen como “leyes del cielo azul”. Esta frase proviene de la descripción creativa de ciertos esquemas de inversión fraudulentos como basados en “tantos pies de ‘cielo azul’ “¹⁶ – en otras palabras, los inversores no obtienen nada concreto por su dinero.

El propósito de estas leyes era proteger a los inversores de ser estafados por personas que estaban vendiendo acciones en cosas como minas de oro que no existían y empresas que nunca tenían la intención de comenzar.¹⁷

Las leyes federales de valores llegaron más tarde, cuando el Congreso de los Estados Unidos aprobó la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Intercambio de Valores de 1934.¹⁸ Leyes federales de valores más recientes de las que puede haber oído hablar en las noticias son la Ley Sarbanes-Oxley de 2002 y la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor de 2010.

La ley actual de fraude de valores en California proviene principalmente de la Ley de Valores Corporativos de California de 1968.

El fraude de valores es un delito llamado “delito de cuello blanco”.

2. ¿Qué tipo de acciones pueden llevar a sanciones penales por fraude de valores?

El fraude de valores es un área muy complicada del derecho penal de California. En esta sección, discutimos las principales formas en que una persona o empresa pueden ser responsables de responsabilidad penal por violaciones de las leyes de valores de California.

2.1. Venta de valores no calificados

Si desea vender valores en California o ofrecer valores para su venta en California, es posible que deba “calificar” los valores con el Departamento de Corporaciones de California.¹⁹ La calificación de los valores implica una extensa documentación y divulgación sobre la empresa que emite los valores.²⁰

Increíblemente, el simple hecho de no completar esta documentación puede resultar en sanciones penales graves, incluso la cárcel. ²¹

2.1.1. Valores exentos de calificación

Afortunadamente, el requisito de calificación no se aplica a todas las ventas de valores en California. Ciertas ventas y ofertas de venta están exentas y no necesitan ser calificadas.²²

Una categoría de venta exenta a menudo surge cuando se acusa a individuos o empresas más pequeñas de fraude de valores por la venta o oferta de valores no calificados. Esta es una exención para una venta a un número relativamente pequeño de personas, cada una de las cuales tiene una relación preexistente con la persona que vende los valores o es un inversor sofisticado.²³

Básicamente, puedes evitar penas criminales por la venta de valores no calificados si todas las siguientes afirmaciones son ciertas:

1. Vendiste valores o hiciste la oferta a no más de treinta y cinco (35) personas (un marido y una esposa juntos cuentan como una persona);
2. Todos los que compraron el valor lo hicieron para su propia cuenta (es decir, sin planear re-venderlo o distribuirlo a alguien más);
3. No publicaste ningún anuncio en relación con la venta o oferta del valor; Y
4. Todos los que compraron o fueron ofrecidos el valor ya tenían una relación personal o de negocios preexistente contigo O son alguien que tiene una experiencia significativa en negocios o finanzas y podría considerarse capaz de proteger sus propios intereses.²⁴

Anteriormente en este artículo, mencionamos el ejemplo de Bill, quien publica un anuncio en Internet buscando inversionistas para su compañía de pastillas para adelgazar. Debido a que Bill publicó un anuncio en relación con la venta del valor, no está exento del requisito de que califique el valor con el Departamento de Corporaciones.²⁵ Si no cumple con el requisito, podría enfrentar penas criminales por fraude de valores de California.²⁶

Pero ahora imaginemos que Bill procedió de manera un poco diferente:

Bill inventa una increíble píldora que hace que todos los que la toman pierdan peso. Quiere vender esta píldora pero no tiene dinero para comenzar a producirla o comercializarla. Pero tiene diez primos que son bastante ricos. También tiene diez compañeros de secundaria con los que se mantiene en contacto y que tienen dinero para invertir.

Bill llama a los veinte de estas personas para preguntarles si quieren comprar acciones en la compañía que planea formar. Todos están interesados.

Uno de los primos de Bill también le dice a Bill que debería contactar a un amigo suyo llamado Louise. Louise es una experimentada “inversora ángel” que ha dirigido su propio fondo de inversión y también invierte su propio dinero en nuevas compañías. Bill contacta a Louise y le pregunta si le gustaría invertir en su compañía.

Bill no ha calificado su oferta de acciones en su compañía con el Departamento de Corporaciones. Pero NO enfrentará ninguna pena criminal por esto porque…

…Solo ofreció acciones a veintiuna personas (diez primos, diez compañeros de secundaria y Louisa), que es menos de treinta y cinco. No publicitó la oportunidad de inversión al público en general. Y todas las personas a las que ofreció acciones ya tenían una relación personal preexistente con él o, en el caso de Louisa, eran inversores experimentados que pueden cuidar de sí mismos.²⁷

Esta exención del requisito de calificación solo llega hasta cierto punto, sin embargo. Aunque puedes vender valores a un amigo o colega y aún así estar exento, probablemente no puedas vender o ofrecer valores a un amigo de un amigo con quien no tienes una relación personal, a menos que esa persona sea un inversor sofisticado.²⁸

Para ilustrar esto, cambiemos el ejemplo de Bill nuevamente:

Bill contacta a sus diez primos ricos para preguntarles si quieren invertir en su nueva compañía de pastillas para adelgazar. Uno de sus primos en realidad no está interesado, pero le dice a Bill que contacte a su amigo Al. Al no es un inversor experimentado. Es un artista que acaba de heredar algo de dinero de su abuela. Él y Bill nunca se han conocido antes.

Bill le ofrece a Al la oportunidad de comprar acciones en su compañía, y Al acepta. Bill no ha calificado su oferta con el Departamento de Corporaciones.

En este caso, hay una buena posibilidad de que Bill enfrente penalidades criminales. No tenía una relación preexistente con Al, y Al no era un inversor sofisticado en quien se podía confiar para que se cuidara en la transacción. ²⁹

2.1.2. Buena fe de que los valores están exentos

¿Qué sucede si honestamente crees que no se requiere calificar una oferta de valores con el Departamento de Corporaciones, pero después de seguir adelante y vender valores descubres que de hecho se requería hacerlo? Por ejemplo, ¿qué sucedería si Al, el artista del último ejemplo, le dijo a Bill que tenía mucha experiencia en inversiones a pesar de que eso no era cierto?

Solo es un delito si “intencionalmente” vendes valores sin cumplir con el requisito de calificación. ³⁰ Por lo tanto, si crees de buena fe que no estás violando la ley, no eres penalmente responsable. ³¹

2.2. Venta de valores que no cumplen con los términos de calificación

Aquí hay otra cosa que debes saber sobre el requisito de calificación: también es un delito de fraude de valores en California vender o ofrecer valores para su venta de una manera que no cumpla con la información que ingresaste en el trámite de calificación. ³²

Un ejemplo de cómo funciona esta regla es el siguiente:

Chuck es el CEO de una empresa que quiere vender bonos al público en general. Se asegura de cumplir con las leyes de valores de California calificando la oferta con el Departamento de Corporaciones. En el trámite que presenta, indica que ninguno de sus empleados recibirá bonos por cerrar una venta de estos bonos. (Esto es para que no estén motivados a presionar demasiado a la gente para que compre los bonos).

Sin embargo, Chuck sí da bonos a algunos de sus empleados por vender los bonos. Debido a que no cumplió con las reglas que estableció en su trámite de calificación, podría enfrentar penalidades criminales por fraude de valores. ³³

2.3. Comportamiento engañoso en la compra o venta de valores

Digamos que eres alguien que no posee ni dirige una empresa y no está en posición de emitir valores a nadie. Esto no significa que no tengas que preocuparte por las leyes de fraude de valores de California. Hay varias formas de incurrir en esas leyes si solo posees o comercias con valores.

El Código de Corporaciones de California hace ilegal participar en ciertas actividades diseñadas para dar una impresión falsa o engañosa sobre el mercado de un determinado valor. Básicamente, no se te permite comerciar intencionalmente cualquier valor de una manera que manipule el mercado para él. ³⁴

¿Qué tipo de actividades pueden ponerte en problemas bajo esta ley? Aquí hay algunos ejemplos importantes:

• Comerciar con un valor de una manera que implique ningún cambio real en la propiedad, con el propósito de crear una impresión falsa o engañosa. ³⁵ Ejemplo: Digamos que Dan posee 10.000 acciones de McWidget Corporation. Dan también es el único propietario de una compañía de responsabilidad limitada llamada Dan, LLC. Dan organiza que Dan, LLC compre las 10.000 acciones de McWidget Corporation de él mismo.
• Otros inversores no saben que Dan posee Dan, LLC. La gran compra los hace pensar que también deben comprar acciones de McWidget Corporation. Compran acciones, el precio sube y Dan ahora es mucho más rico de lo que era antes. PERO también es culpable de fraude de valores de California, si ese era su objetivo al organizar la venta.
• Introducir una orden para vender o comprar valores cuando se sabe que alguien más va a introducir una orden compensatoria del mismo tamaño, con el propósito de crear una impresión falsa o engañosa. ³⁶ Esto generalmente sucede porque el comercio intenso de una empresa que se negocia en una bolsa de valores puede llevar a un aumento en su precio. Digamos que Penny Stock, Inc. es una pequeña empresa que acaba de salir a bolsa y cuyo precio de las acciones es muy bajo.
• Los ejecutivos de Penny Stock, Inc. establecen algunas compañías de fachada que no hacen nada más que vender acciones de Penny Stock, Inc. entre sí. Toda esta actividad de comercio atrae la atención de los inversores profesionales, quienes compran acciones ellos mismos.
• El precio de las acciones de Penny Stock, Inc. subirá. Pero sus ejecutivos son culpables de violar las leyes de fraude de valores de California.

2.4. Declaraciones falsas o engañosas en la venta de valores

Como puedes imaginar, es ilegal mentir intencionalmente a alguien para que compre o venda valores. ³⁷ Esta es una forma clásica de fraude penal.

Puede violar esta ley al falsear directamente los hechos con el fin de persuadir a alguien para que entre en una transacción de valores con usted.³⁸ Por ejemplo:

George posee acciones en Kramer Corp., que ha estado perdiendo dinero últimamente. Él quiere vender las acciones, pero el mercado para ellas es pequeño. Él le dice a Jerry que Kramer Corp. acaba de ganar un gran contrato gubernamental (lo cual George sabe que es falso) para conseguir que Jerry compre las acciones de él. Esto es fraude de valores.

Pero también puede violar esta ley al callar hechos clave, de una manera que es más o menos la misma que mentir.³⁹ Por ejemplo:

George quiere que Jerry compre sus acciones de Kramer Corp. Pero Jerry está indeciso. George le envía un correo electrónico a Jerry diciéndole que su amiga Elaine, una periodista, está a punto de publicar un artículo sobre la compañía en The Wall Street Journal y que ahora es un gran momento para comprar las acciones. Jerry acepta comprar las acciones.

Lo que George no le dijo a Jerry es que el artículo de Elaine trata principalmente sobre lo mal administrada que está Kramer Corp. Su falla en decirle esto a Jerry fue muy engañoso en el contexto y por lo tanto también es fraude de valores.

2.5. Negociación de información privilegiada

La negociación de información privilegiada es una de las formas más conocidas de fraude de valores. Si tiene acceso a información privilegiada sobre una compañía – es decir, información que no está disponible para el público en general y que sabe solo por su relación especial con la compañía-es un delito comprar o vender los valores de esa compañía basándose en esa información.⁴⁰

Aquí hay un ejemplo de negociación de información privilegiada ilegal:

Elaine es secretaria en un bufete de abogados. Uno de los clientes de la firma, Kramer Corp., está planeando presentar una quiebra. Elaine ha estado preparando documentos en relación con la presentación. Todos están marcados como “Top Secret” y los abogados para los que trabaja le han dicho que es muy importante no decirle a nadie sobre la quiebra.

Elaine llama a su corredor de bolsa y ejecuta una “venta corta” de acciones de Kramer Corp. (una transacción que hará que ella gane dinero si el precio de las acciones baja). Cuando la quiebra se hace pública, el precio de las acciones cae, y Elaine hace una fortuna. Pero también es culpable de negociación de información privilegiada.

Tenga en cuenta, sin embargo, que solo es ilegal comerciar con base en la información que adquirió debido a su relación especial con la compañía.⁴¹ Si logra obtener información que el público en general aún no conoce, y no obtuvo esa información a través de ninguna relación especial con la compañía, no es un delito comerciar con los valores de la compañía.

Aquí hay otro ejemplo que ilustra esto:

Jerry le gusta leer las reglas propuestas del gobierno en su tiempo libre. A través de esta lectura, se entera de que una agencia de seguridad de productos está considerando prohibir los monociclos porque son inseguros. Los medios de comunicación no han prestado atención a esta regla propuesta.

Los monociclos son el principal producto producido por Kramer Corp. Jerry llama a su corredor de bolsa y arregla una venta corta de acciones de Kramer Corp. Los monociclos eventualmente son prohibidos, y el precio de las acciones de Kramer Corp. cae drásticamente. Jerry gana mucho dinero. No cometió fraude de valores, sin embargo.

3. Penas por fraude de valores

3.1. Penas de California

El fraude de valores es un “oscilante”, lo que significa que puede ser procesado como un delito menor o un delito grave.⁴² Si viola las leyes de fraude de valores de California, puede enfrentar enormes multas e incluso ser sentenciado a tiempo en prisión.

Si “intencionalmente” vende o ofrece vender valores en California sin cumplir con el requisito de calificación, o si vende valores de una manera que viola los términos de la calificación, enfrenta:

• hasta un millón de dólares ($ 1.000.000) en multas, y / o
• 16 meses, o dos o tres años en la cárcel del condado. ⁴³

Si intencionalmente participa en la manipulación de mercado, hace una declaración falsa o engañosa en una transacción de valores, o participa en el comercio de información privilegiada, las penas son aún más severas.  Enfrentas:

• hasta diez millones de dólares ($ 10.000.000) en multas, y / o
• dos (2), tres (3) o cinco (5) años en la cárcel del condado. ⁴⁴

3.2. Leyes federales de fraude de valores

El fraude de valores no es solo un delito de California. También es un delito federal. Si se le acusa de fraude de valores en California, también puede enfrentar cargos federales.

La mayoría de los casos de fraude de valores federales se investigan primero por la Comisión de Bolsa y Valores (también conocida como SEC). El Departamento de Justicia federal se involucrará luego si se presentan cargos criminales.

Las penas federales por fraude de valores son aún más severas que las establecidas por la ley de California. Las violaciones intencionales de las leyes federales de fraude de valores pueden llevarte a la prisión federal por hasta veinte años!⁴⁵

Debido a que puede enfrentar cargos tanto de California como federales por fraude de valores, es muy buena idea tener un abogado de defensa penal de California de primera clase que también pueda practicar en la corte federal.

3.3. Demandas civiles por fraude de valores en California

Si se le acusa de fraude de valores, además de los cargos criminales, es posible que tenga que defender una demanda civil por personas que afirman que fueron perjudicadas por su comportamiento. ⁴⁶ Si esta clase de demanda es exitosa, es posible que tenga que pagar daños a esas personas que fácilmente exceden las multas criminales que enfrentaría por el mismo comportamiento. ⁴⁷

El Departamento de Corporaciones de California también puede imponer sanciones civiles por violaciones de las leyes de fraude de valores. Estas sanciones no pueden exceder los veinticinco mil dólares ($ 25.000) por violación. ⁴⁸

4. ¿Cómo puedo defenderme?

Si se le acusa de fraude de valores en California, hay defensas legales disponibles para ayudarlo a vencer los cargos.

La más útil de estas probablemente sea la falta de intención criminal. No se puede condenar por fraude de valores en California a menos que haya actuado “intencionalmente”. ⁴⁹

Según el abogado de defensa penal de Oakland Jim Hammer⁵⁰,

“Los casos de fraude de valores suelen implicar transacciones comerciales complicadas, y es fácil que la gente se enrede en ellas debido a algo que hicieron accidentalmente o por negligencia. Pero la Ley de Valores Corporativos de California de 1968 no permite que se impongan penas criminales a menos que el acusado haya infringido la ley ‘intencionalmente’. Esto significa que el acusado tiene que saber lo que estaba haciendo y actuar a propósito. Si el estado no puede demostrar que eso es cierto, entonces podemos vencer las acusaciones”.

Si usted o un ser querido está acusado de fraude de valores y está buscando contratar a un abogado para la representación, lo invitamos a que se comunique con nosotros en Shouse Law Group. Podemos ofrecer una consulta gratuita en la oficina o por teléfono. Tenemos oficinas locales en Los Ángeles, el Valle de San Fernando, Pasadena, Long Beach, el Condado de Orange, Ventura, San Bernardino, Rancho Cucamonga, Riverside, San Diego, Sacramento, Oakland, San Francisco, San José y en toda California.

También vea nuestro artículo sobre Leyes de fraude de valores de Nevada (NRS 90.650).

Recursos en línea:

Departamento de Protección Financiera e Innovación de California

Comisión de Valores y Bolsa

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Por ejemplo, vea el Código de Corporaciones 25110 – Necesidad de calificación de seguridad o exención de seguridad o transacción (“Es ilegal para cualquier persona ofrecer o vender en este estado cualquier seguridad en una transacción de emisor (a excepción de una transacción sujeta a la Sección 25120), ya sea o no a través de corredores, a menos que tal venta haya sido calificada de acuerdo con la Sección 25111, 25112 o 25113 (y no hay ninguna orden bajo la Sección 25140 o la subdivisión (a) de la Sección 25143 en relación con tal calificación) o a menos que tal seguridad o transacción esté exenta o no esté sujeta a calificación según el Capítulo 1 (comenzando con la Sección 25100) de esta parte.”); Código de Corporaciones 25400 – Actos ilegales de representaciones falsas para inducir la compra o venta de valores o para manipular el precio (“Es ilegal para cualquier persona, directa o indirectamente, en este estado: (a) Con el fin de crear una apariencia falsa o engañosa de comercio activo en cualquier seguridad o una apariencia falsa o engañosa con respecto al mercado de cualquier seguridad, (1) efectuar cualquier transacción en una seguridad que no implique un cambio en la propiedad beneficiosa de la misma, o (2) ingresar una o más órdenes para la compra de cualquier seguridad con el conocimiento de que una o más órdenes de tamaño sustancialmente igual, en el mismo momento y a un precio sustancialmente igual, para la venta de cualquier seguridad, han sido o serán ingresadas por o para las mismas o diferentes partes, o (3) ingresar una o más órdenes para la venta de cualquier seguridad con el conocimiento de que una o más órdenes de tamaño sustancialmente igual, en el mismo momento y a un precio sustancialmente igual, para la compra de cualquier seguridad, han sido o serán ingresadas por o para las mismas o diferentes partes.”); Código de Corporaciones 25401 – Venta o compra de valores por medio de comunicaciones escritas o verbales que contengan declaraciones falsas o omisiones (“Es ilegal para cualquier persona ofrecer o vender una seguridad en este estado o comprar o ofrecer comprar una seguridad en este estado mediante cualquier comunicación escrita o verbal que incluya una declaración falsa de un hecho material o omita declarar un hecho material necesario para que las declaraciones hechas, a la luz de las circunstancias en que fueron hechas, no sean engañosas.”); y Código de Corporaciones 25402 – Compra o venta de valores por parte de personas que tienen acceso a información material no disponible para el público a través de una relación especial con el emisor (“Es ilegal para un emisor o cualquier persona que sea un oficial, director o persona que controla un emisor o cualquier otra persona cuyo vínculo con el emisor le da acceso, directa o indirectamente, a información material sobre el emisor no generalmente disponible para el público, comprar o vender cualquier seguridad del emisor en este estado en un momento en que él conoce información material sobre el emisor obtenida de tal relación que afectaría significativamente el precio de mercado de esa seguridad y que no está generalmente disponible para el público, y que él sabe que no está destinada a estar disponible, a menos que tenga razones para creer que la persona que le está vendiendo o comprando también está en posesión de la información.”).

Código de Corporaciones 25019 – Seguridad. (“‘Seguridad’ significa cualquier nota; acciones; acciones de tesorería; membresía en una asociación incorporada o no incorporada; bono; bono de deuda; evidencia de deuda; certificado de interés o participación en cualquier acuerdo de compartición de beneficios; certificado de fideicomiso de garantía; certificado de preorganización o suscripción; acción transferible; contrato de inversión; contrato de liquidación viatical o un interés fraccionado o agrupado en él; contrato de liquidación de vida o un interés fraccionado o agrupado en él; certificado de fideicomiso de voto; certificado de depósito de seguridad; interés en una compañía de responsabilidad limitada y cualquier clase o serie de esos intereses (incluyendo cualquier interés fraccionado u otro interés en ese interés), excepto un interés de membresía en una compañía de responsabilidad limitada en la que la persona que reclama esta excepción pueda demostrar que todos los miembros están activamente involucrados en la gestión de la compañía de responsabilidad limitada; siempre que la evidencia de que los miembros votan o tienen derecho a votar, o el derecho a información sobre los negocios y asuntos de la compañía de responsabilidad limitada, o el derecho a participar en la gestión, no establecerá, sin más, que todos los miembros estén activamente involucrados en la gestión de la compañía de responsabilidad limitada; certificado de interés o participación en un título o arrendamiento de petróleo, gas o minería o en pagos de producción bajo ese título o arrendamiento; poner, llamar, straddle, opción o privilegio sobre cualquier seguridad, certificado de depósito o grupo o índice de seguridades (incluyendo cualquier interés en él o basado en su valor); o cualquier poner, llamar, straddle, opción o privilegio celebrado en una bolsa de valores nacional relacionado con divisas extranjeras; cualquier interés beneficioso u otra seguridad emitida en relación con un plan de beneficios de pensiones, compartición de beneficios, bonificación de acciones o similar; o, en general, cualquier interés o instrumento comúnmente conocido como ‘seguridad’; o cualquier certificado de interés o participación en, certificado temporal o interino para, recibo para, garantía de, o derecho a suscribirse o comprar, cualquiera de lo anterior. Todos los anteriores son seguridades, ya sea o no evidenciados por un documento escrito. ‘Seguridad’ no incluye: (1) ningún interés beneficioso en ningún fideicomiso inter vivos voluntario que no se cree con el propósito de llevar a cabo cualquier negocio o únicamente con el propósito de votar, o (2) ningún interés beneficioso en ningún fideicomiso testamentario, o (3) ninguna póliza de seguro o de ahorro o contrato de anualidad bajo el cual una compañía de seguros admitida en este estado promete pagar una suma de dinero (ya sea o no basada en el rendimiento de inversión de un fondo segregado) ya sea en una suma única o periódicamente por vida o algún otro período especificado, o (4) ninguna franquicia sujeta a registro bajo la Ley de Inversión de Franquicias (División 5 (comenzando con el artículo 31000)), o exenta de registro por el artículo 31100 o 31101.”)

People v. Figueroa, (1986) 41 Cal.3d 714, 736. (“Estos casos subrayan el hecho de que las leyes de valores corporativos no contienen una fórmula abarcadora con la que probar los hechos en cada caso. Y los tribunales se han abstenido de intentar formular tal prueba. Si un instrumento particular se considera una seguridad dentro del alcance de la ley, es una cuestión que debe determinarse en cada caso. Al llegar a una determinación, los tribunales han estado atentos al hecho de que el propósito general de la ley es proteger al público contra la imposición de esquemas de acciones y de inversión insustanciales, ilegales y fraudulentos y las seguridades basadas en ellos.”) (citas omitidas)

Diccionario Jurídico de Black (9ª ed. 2009), seguridad. (“Seguridad”. . . 4. Un instrumento que evidencia los derechos de propiedad del titular en una empresa (por ejemplo, una acción), la relación de acreedor del titular con una empresa o gobierno (por ejemplo, un bono) o los otros derechos del titular (por ejemplo, una opción).”)

Código de Corporaciones 25019.

Mismo.

Igual.

Igual.

Gente v. Simon, (1995) 9 Cal.4th 493, 499. (“Un interés de sociedad de responsabilidad limitada puede ser un valor como se define en la sección 25019 de la Ley de Valores Corporativos de 1968 … porque el inversor proporciona capital que se arriesgará en la empresa y no está involucrado en la gestión.”)

Gente v. Figueroa, supra, 740. (“Es evidente de la anterior análisis que la participación de Kurrle en los negocios de los apelantes era relevante para la cuestión de si el ‘Pagaré de la Corporación’ era un ‘valor’.”)

Gente v. Frederick, (2006) 142 Cal.App.4th 400, 413-14.

Instituto de Información Legal, Enciclopedia Legal, “Ley del Cielo Azul.”

Hall v. Geiger Jones Co., (1917) 242 U.S. 539, 550.

Igual, en 550-51. (“El nombre que se le da a la ley indica el mal al que está dirigido; es decir, para usar el lenguaje de un caso citado, ‘esquemas especulativos que no tienen más base que tantos pies de ‘cielo azul’; o, como afirmó el abogado en otro caso, ‘para detener la venta de acciones en empresas de paso rápido, pozos de petróleo visionarios, minas de oro distantes y otras explotaciones fraudulentas’. Incluso si se consideran descripciones retóricas, se indica la existencia de un mal y una creencia de su detrimento; y no nos detendremos más que para señalar que la prevención de la engaños está dentro de la competencia del gobierno, y que la apreciación de las consecuencias de ello no está abierta a nuestra revisión.”)

Instituto de Información Legal, Enciclopedia Legal, “Historia de la Ley de Valores.”

Código de Corporaciones 25110 – Necesidad de calificación de valor o exención de valor o transacción. (“Es ilegal para cualquier persona ofrecer o vender en este estado cualquier valor en una transacción de emisor (que no sea en una transacción sujeta a la Sección 25120), ya sea o no a través de corredores, a menos que tal venta haya sido calificada de acuerdo con la Sección 25111, 25112 o 25113 (y no hay ningún orden bajo la Sección 25140 o la subdivisión (a) de la Sección 25143 en vigor con respecto a tal calificación) o a menos que tal valor o transacción esté exento o no esté sujeto a calificación según el Capítulo 1 (comenzando con la Sección 25100) de esta parte.”)

Los formularios involucrados en la calificación se pueden encontrar en el sitio web del Departamento de Corporaciones de California.

Código de Corporaciones 25540 (a) – Violaciones de la Ley de Valores Corporativos o reglas o órdenes allí establecidas; castigo. (“(a) Salvo lo dispuesto en la subdivisión (b), toda persona que violare intencionalmente cualquier disposición de esta división, o que violare intencionalmente cualquier regla o orden bajo esta división, será sancionada con una multa de hasta un millón de dólares ($1.000.000), o encarcelada de conformidad con la subdivisión (h) del Código Penal, o en una cárcel del condado por no más de un año, o será castigada con ambas sanciones; pero ninguna persona puede ser encarcelada por la violación de cualquier regla o orden si demuestra que no tuvo conocimiento de la regla o orden.”) Ver también Código Penal 1170 (h) PC – Sentencias determinadas. (“(h) (1) Salvo lo dispuesto en el párrafo (3), un delito castigable de conformidad con esta subdivisión donde el término no esté especificado en el delito subyacente será castigable con una pena de prisión en una cárcel del condado de 16 meses, o dos o tres años. (2) Salvo lo dispuesto en el párrafo (3), un delito castigable de conformidad con esta subdivisión será castigable con prisión en una cárcel del condado por el término descrito en el delito subyacente. (3) No obstante los párrafos (1) y (2), cuando el acusado (A) tenga una condena anterior o actual por un delito grave descrito en la subdivisión (c) de la Sección 1192.7 o una condena anterior o actual por un delito violento descrito en la subdivisión (c) de la Sección 667.5, (B) tenga una condena anterior por delito en otra jurisdicción por un delito que tenga todos los elementos de un delito grave descrito en la subdivisión (c) de la Sección 1192.7 o un delito violento descrito en la subdivisión (c) de la Sección 667.5, (C) esté obligado a registrarse como delincuente sexual de conformidad con el Capítulo 5.5 (comenzando con la Sección 290) de la Parte 1 del Título 9, o (D) sea condenado por un delito y como parte de la sentencia se imponga una agravante de conformidad con la Sección 186.11, una sentencia ejecutada por un delito castigable de conformidad con esta subdivisión deberá cumplirse en la prisión estatal. (4) Nada de lo dispuesto en esta subdivisión debe interpretarse como una prevención de otras disposiciones autorizadas por la ley, incluida la desviación preprocesal, la suspensión de la sentencia de condena o una orden de otorgar la libertad condicional de conformidad con la Sección 1203.1. (5) Cuando se imponga una sentencia de conformidad con el párrafo (1) o (2) de esta subdivisión, el tribunal puede encarcelar al acusado en la cárcel del condado de la siguiente manera: (A) Por un término completo en custodia según lo determinado de conformidad con la ley de sentencia aplicable. (B) Por un término según lo determinado de conformidad con la ley de sentencia aplicable, pero suspendiendo la ejecución de una parte conclusiva del término seleccionado a discreción del tribunal, durante el cual el acusado será supervisado por el oficial de libertad condicional del condado de acuerdo con los términos, condiciones y procedimientos generalmente aplicables a las personas puestas en libertad condicional, para la parte restante de la sentencia impuesta por el tribunal. El período de supervisión será obligatorio y no podrá terminar antes excepto por orden del tribunal. Durante el período en que el acusado esté bajo tal supervisión, a menos que esté en custodia real relacionada con la sentencia impuesta por el tribunal, el acusado tendrá derecho a crédito de tiempo real contra el término de prisión impuesto por el tribunal. (6) Los cambios en la sentencia impuestos por la ley que agregó esta subdivisión se aplicarán prospectivamente a cualquier persona sentenciada a partir del 1 de octubre de 2011.”)

Código de Corporaciones 25102 – Transacciones exentas de las disposiciones de la sección 25110.

Código de Corporaciones 25102 (f) – Transacciones exentas de las disposiciones de la sección 25110. (“Las siguientes transacciones están exentas de las disposiciones de la Sección 25110: . . . (f) Cualquier oferta o venta de cualquier valor en una transacción (que no sea una oferta o venta a un fideicomiso de pensiones o de beneficios compartidos del emisor) que cumpla con cada uno de los siguientes criterios: (1) Las ventas de los valores no se realizan a más de 35 personas, incluidas personas que no estén en este estado. (2) Todos los compradores tienen una relación personal o comercial preexistente con el oferente o cualquiera de sus socios, directores, directores o personas controladoras, o gerentes (según lo designado o elegido por los miembros) si el oferente es una compañía de responsabilidad limitada, o por motivo de su experiencia comercial o financiera o la experiencia comercial o financiera de sus asesores profesionales que no estén afiliados y que no sean compensados por el emisor o cualquier afiliado o agente de ventas del emisor, directa o indirectamente, se podría asumir razonablemente que tienen la capacidad de proteger sus propios intereses en relación con la transacción. (3) Cada comprador declara que el comprador está comprando para su propia cuenta (o una cuenta de fideicomiso si el comprador es un fiduciario) y no con la intención de vender en relación con cualquier distribución del valor. (4) La oferta y venta de los valores no se realiza mediante la publicación de ningún anuncio. El número de compradores mencionados anteriormente es excluyente de cualquiera descrito en la subdivisión (i), cualquier oficial, director o afiliado del emisor, o gerente (según lo designado o elegido por los miembros) si el emisor es una compañía de responsabilidad limitada, y cualquier otro comprador que el comisionado designe por regla. Para los fines de esta sección, un marido y una mujer (junto con cualquier custodio o fiduciario actuando para la cuenta de sus hijos menores) se cuentan como una sola persona y una sociedad, corporación u otra organización que no se formó específicamente para la compra de los valores ofrecidos en virtud de esta exención, se cuenta como una sola persona. El comisionado puede exigir por regla que el emisor presente un aviso de transacciones bajo esta subdivisión. La omisión de presentar el aviso o la omisión de presentar el aviso dentro del tiempo especificado por la regla del comisionado no afectará la disponibilidad de esta exención. Un emisor que no presente el aviso según lo dispuesto por la regla del comisionado deberá, dentro de 15 días hábiles después de descubrir la omisión de presentar el aviso o después de la demanda del comisionado, lo que ocurra primero, presentar el aviso y pagar al comisionado una tarifa igual a la tarifa pagadera si la transacción se hubiera calificado según la Sección 25110.”)

Mismo.

Mismo.

Código de Corporaciones 25110 – Necesidad de calificación de valores o exención de valores o transacción.

Código de Corporaciones 25102 (f) – Transacciones exentas de las disposiciones de la sección 25110.

Gente v. Graham, (1985) 163 Cal.App.3d 1159, 1172. (“Graham no cuestiona que Grady no tuviera ninguna relación preexistente con Chapek o Graham. Sin embargo, afirma que Grady fue representado como teniendo una relación preexistente suficientemente cercana con Krueger para satisfacer la prueba. El papel nebuloso y relativamente insignificante de Krueger en la empresa, principalmente el de un inversor glorificado, fue tal que el jurado podría concluir razonablemente que cualquiera que fuera la relación de Grady con Krueger, no fue suficiente para permitirle tener alguna visión sobre el ‘carácter, habilidad comercial y circunstancias generales comerciales y financieras’ de las personas que controlarían y administrarían la empresa, a saber, Graham y Chapek.”)

Mismo.

Código de Corporaciones 25540 (a) – Violaciones de la Ley de Valores Corporativos o reglas o órdenes allí establecidas; castigo. (“(a) Salvo lo dispuesto en la subdivisión (b), cualquier persona que violare intencionalmente cualquier disposición de esta división, o que violare intencionalmente cualquier regla o orden bajo esta división, será sancionada con una multa de hasta un millón de dólares ($1.000.000), o encarcelada de conformidad con la subdivisión (h) del Código Penal, o en una cárcel del condado por no más de un año, o será castigada con ambas sanciones; pero ninguna persona puede ser encarcelada por la violación de cualquier regla o orden si demuestra que no tuvo conocimiento de la regla o orden.”)

Gente v. Salas, (2006) 37 Cal.4th 967, 971. (“Al igual que la Corte de Apelaciones, sostenemos que un vendedor que cree razonablemente y de buena fe que un valor es exento no es culpable del delito de venta ilegal de un valor no registrado. Como en otros casos similares, la severidad de las penas asociadas a este delito nos persuaden de que el Legislador no pretendía imponer responsabilidad penal a los acusados que carecían de conocimiento culpable de los hechos esenciales para hacer el comportamiento criminal.”)

Gente v. Keating, (1993) 21 Cal.App.4th 145, 154. (“Por lo tanto, sostenemos que la venta de valores calificados en violación de las condiciones impuestas en la calificación autorizada es un delito prohibido por los artículos 25110 y 25540, y el tribunal de primera instancia se equivocó al encontrar lo contrario y desestimar los cargos que acusaban a Keating de esos delitos.”)

Vea el mismo, en 149-50.

Código de Corporaciones 25400 – Actos ilegales de representaciones engañosas para inducir la compra o venta de valores o para manipular el precio. (“Es ilegal para cualquier persona, directa o indirectamente, en este estado: (a) Con el fin de crear una apariencia falsa o engañosa de comercio activo en cualquier valor o una apariencia falsa o engañosa con respecto al mercado de cualquier valor, (1) efectuar cualquier transacción en un valor que no implique un cambio en la propiedad beneficiosa de este, o (2) ingresar una o más órdenes para la compra de cualquier valor con el conocimiento de que una o más órdenes de tamaño sustancialmente igual, en el mismo momento y a un precio sustancialmente igual, para la venta de cualquier valor, han sido o serán ingresadas por o para el mismo o diferentes partes, o (3) ingresar una o más órdenes para la venta de cualquier valor con el conocimiento de que una o más órdenes de tamaño sustancialmente igual, en el mismo momento y a un precio sustancialmente igual, para la compra de cualquier valor, han sido o serán ingresadas por o para el mismo o diferentes partes. (b) Para efectuar, solo o con una o más otras personas, una serie de transacciones en cualquier valor creando un comercio activo real o aparente en dicho valor o elevando o abatiendo el precio de dicho valor, con el fin de inducir la compra o venta de dicho valor por otros. (c) Si dicha persona es un corredor-agente o cualquier otra persona que venda o ofrezca para la venta o compre o ofrezca para la compra el valor, para inducir la compra o venta de cualquier valor mediante la circulación o difusión de información con el efecto de que el precio de cualquier valor aumentará o es probable que aumente o disminuya debido a las operaciones del mercado de cualquier una o más personas realizadas con el fin de elevar o abatir el precio de dicho valor. (d) Si dicha persona es un corredor-agente o cualquier otra persona que venda o ofrezca para la venta o compre o ofrezca para la compra el valor, para hacer, con el fin de inducir la compra o venta de dicho valor por otros, cualquier declaración que, en el momento y a la luz de las circunstancias en que fue hecha, era falsa o engañosa con respecto a cualquier hecho material, o que omitió declarar cualquier hecho material necesario para que las declaraciones hechas, a la luz de las circunstancias en que fueron hechas, no fueran engañosas, y que él sabía o tenía motivos razonables para creer que era tan falsa o engañosa. (e) A cambio de una consideración, recibida directa o indirectamente de un corredor-agente o cualquier otra persona que venda o ofrezca para la venta o compre o ofrezca para la compra el valor, para inducir la compra o venta de cualquier valor mediante la circulación o difusión de información con el efecto de que el precio de dicho valor aumentará o es probable que aumente o disminuya debido a las operaciones del mercado de cualquier una o más personas realizadas con el fin de elevar o abatir el precio de dicho valor.”)

Mismo. (“Es ilegal para cualquier persona, directa o indirectamente, en este estado: (a) Con el fin de crear una apariencia falsa o engañosa de comercio activo en cualquier valor o una apariencia falsa o engañosa con respecto al mercado de cualquier valor, (1) efectuar cualquier transacción en un valor que no implique un cambio en la propiedad beneficiosa de este, . . . .”)

Mismo. (“Es ilegal para cualquier persona, directa o indirectamente, en este estado: (a) Con el fin de crear una apariencia falsa o engañosa de comercio activo en cualquier valor o una apariencia falsa o engañosa con respecto al mercado de cualquier valor, . . . (2) ingresar una o más órdenes para la compra de cualquier valor con el conocimiento de que una o más órdenes de tamaño sustancialmente igual, en el mismo momento y a un precio sustancialmente igual, para la venta de cualquier valor, han sido o serán ingresadas por o para el mismo o diferentes partes, o (3) ingresar una o más órdenes para la venta de cualquier valor con el conocimiento de que una o más órdenes de tamaño sustancialmente igual, en el mismo momento y a un precio sustancialmente igual, para la compra de cualquier valor, han sido o serán ingresadas por o para el mismo o diferentes partes.”)

Código de Corporaciones 25401 – Venta o compra de valores mediante comunicaciones escritas o verbales que contengan declaraciones falsas o omisiones. (“Es ilegal para cualquier persona ofrecer o vender un valor en este estado o comprar o ofrecer comprar un valor en este estado mediante cualquier comunicación escrita o verbal que incluya una declaración falsa de un hecho material o omita declarar un hecho material necesario para que las declaraciones hechas, a la luz de las circunstancias en que se hicieron, no sean engañosas.”)

Mismo.

Mismo.

Código de Corporaciones 25402 – Compra o venta de valores por parte de personas con acceso a información material no disponible para el público a través de una relación especial con el emisor. (“Es ilegal para un emisor o cualquier persona que sea un oficial, director o persona que controla un emisor o cualquier otra persona cuyo vínculo con el emisor le da acceso, directa o indirectamente, a información material sobre el emisor no generalmente disponible para el público, comprar o vender cualquier valor del emisor en este estado en un momento en que conoce información material sobre el emisor obtenida de tal relación que afectaría significativamente el precio de mercado de ese valor y que no está generalmente disponible para el público, y que él sabe que no está destinada a estar disponible, a menos que tenga razones para creer que la persona que le vende o compra también está en posesión de la información.”)

Mismo.

Código de Corporaciones 25540 (a) – Violaciones de la Ley de Valores Corporativos o reglas o órdenes allí establecidas; castigo. (“(a) Excepto lo dispuesto en la subdivisión (b), cualquier persona que violare intencionalmente cualquier disposición de esta división, o que violare intencionalmente cualquier regla o orden bajo esta división, será, al ser condenada, multada con una cantidad no superior a un millón de dólares ($1.000.000), o encarcelada de conformidad con la subdivisión (h) del Código Penal, o en una cárcel del condado por un período no superior a un año, o será castigada con ambas multas e internamiento; pero ninguna persona puede ser encarcelada por la violación de cualquier regla o orden si demuestra que no tuvo conocimiento de la regla o orden.”) Ver también Código Penal 1170 (h) PC – Sentencias determinadas. (“(h) (1) Excepto lo dispuesto en el párrafo (3), un delito castigable de conformidad con esta subdivisión donde el término no esté especificado en la infracción subyacente será castigable con una pena de prisión en una cárcel del condado de 16 meses, o dos o tres años. (2) Excepto lo dispuesto en el párrafo (3), un delito castigable de conformidad con esta subdivisión será castigable con prisión en una cárcel del condado por el término descrito en la infracción subyacente.”) Ver también Código Penal 17 PC – Delito; delito menor; infracción; clasificación de delitos. (“(a) Un delito es un crimen que es castigable con la muerte, con prisión en la cárcel estatal, o no obstante cualquier otra disposición de la ley, con prisión en una cárcel del condado bajo las disposiciones de la subdivisión (h) del Artículo 1170. Todos los demás crímenes o delitos menores son delitos menores, excepto aquellas infracciones que se clasifican como infracciones. (b) Cuando un delito es castigable, a discreción del tribunal, ya sea con prisión en la cárcel estatal o con prisión en una cárcel del condado bajo las disposiciones de la subdivisión (h) del Artículo 1170, o con multa o prisión en la cárcel del condado, es un delito menor para todos los propósitos en las siguientes circunstancias: (1) Después de una sentencia imponiendo una pena distinta de prisión en la cárcel estatal o prisión en una cárcel del condado bajo las disposiciones de la subdivisión (h) del Artículo 1170. (2) Cuando el tribunal, al comprometer al acusado a la División de Justicia Juvenil, designa que la infracción sea un delito menor. (3) Cuando el tribunal otorga libertad condicional al acusado sin imposición de sentencia y en el momento de otorgar la libertad condicional, o a solicitud del acusado o del oficial de libertad condicional posteriormente, el tribunal declara que la infracción es un delito menor. (4) Cuando el fiscal presenta en un tribunal con jurisdicción sobre delitos menores una denuncia especificando que la infracción es un delito menor, a menos que el acusado al momento de su declaración de culpabilidad o de su declaración de no culpabilidad objete que la infracción sea un delito menor, en cuyo caso la denuncia deberá ser modificada para acusar el delito y el caso deberá continuar con la denuncia por delito. (5) Cuando, en o antes de la audiencia preliminar o antes de presentar una orden de conformidad con el Artículo 872, el magistrado determine que la infracción es un delito menor, en cuyo caso el caso deberá continuar como si el acusado hubiera sido declarado culpable de un delito menor.”)

Código de Corporaciones 25540 (a) – Violaciones de la Ley de Valores Corporativos o reglas o órdenes allí establecidas; castigo. (“(a) Excepto lo dispuesto en la subdivisión (b), cualquier persona que violare intencionalmente cualquier disposición de esta división, o que violare intencionalmente cualquier regla o orden bajo esta división, será, al ser condenada, multada con una cantidad no superior a un millón de dólares ($1.000.000), o encarcelada de conformidad con la subdivisión (h) del Código Penal, o en una cárcel del condado por un período no superior a un año, o será castigada con ambas multas e internamiento; pero ninguna persona puede ser encarcelada por la violación de cualquier regla o orden si demuestra que no tuvo conocimiento de la regla o orden.”) Ver también Código Penal 1170 (h) (1) (“Excepto lo dispuesto en el párrafo (3), un delito castigable de conformidad con esta subdivisión donde el término no esté especificado en la infracción subyacente será castigable con una pena de prisión en una cárcel del condado de 16 meses, o dos o tres años.”)

Código de Corporaciones 25540 (b) – Violaciones de la Ley de Valores Corporativos o reglas o órdenes allí establecidas; castigo. (“(b) Cualquier persona que viola intencionalmente la Sección 25400, 25401 o 25402, o que viola intencionalmente cualquier regla o orden bajo esta división adoptada de conformidad con esas disposiciones, será sancionada con una multa de hasta diez millones de dólares ($10.000.000) al ser condenada, o será encarcelada de conformidad con la subdivisión (h) del Código Penal por dos, tres o cinco años, o será castigada con ambas multas e inhabilitación.

15 U.S.C. 78ff (a). (“(a) Violaciones intencionales; declaraciones falsas y engañosas. Cualquier persona que viola intencionalmente cualquier disposición de este capítulo (excepto la sección 78dd-1 de este título), o cualquier regla o reglamento allí establecido, la violación de la cual es ilegal o el cumplimiento de la cual se requiere de conformidad con los términos de este capítulo, o cualquier persona que intencionalmente y con conocimiento haga, o cause que se haga, cualquier declaración en cualquier solicitud, informe o documento requerido para ser presentado bajo este capítulo o cualquier regla o reglamento allí establecido o cualquier compromiso contenido en una declaración de registro según lo dispuesto en el apartado (d) de la sección 78o de este título, o por cualquier organización autorreguladora en relación con una solicitud de membresía o participación en ella o para asociarse con un miembro de la misma, que declaración fue falsa o engañosa con respecto a cualquier hecho material, será sancionada con una multa de hasta $5.000.000 al ser condenada, o encarcelada por no más de 20 años, o ambas, salvo que cuando tal persona sea una persona distinta a una persona natural, se imponga una multa de hasta $25.000.000; pero ninguna persona estará sujeta a encarcelamiento bajo esta sección por la violación de cualquier regla o reglamento si demuestra que no tenía conocimiento de dicha regla o reglamento.”)

Véase, por ejemplo, Código de Corporaciones 25500 – Participación en actos o transacciones en violación de la sección 25400; daños; Código de Corporaciones 25501 – Violación de la sección 25401; demanda de rescisión o daños; defensa; Código de Corporaciones 25502 – Violación de la sección 25402; daños; y Código de Corporaciones 25503 – Venta de valores en violación de ciertas secciones; daños; calificación de seguridad antes del pago o recibo de consideración.

Igual.

Código de Corporaciones 25535 – Violaciones; sanciones civiles. (“(a) Cualquier persona que viola cualquier disposición de esta ley, o que viola cualquier regla o orden bajo esta ley, será responsable de una sanción civil que no excederá los veinticinco mil dólares ($25.000) por cada violación, que será evaluada y recuperada en una acción civil presentada en nombre del pueblo de California por el comisionado en cualquier tribunal de jurisdicción competente. (b) En lo que se refiere a las sanciones por actos en violación de esta división, los remedios previstos por esta sección y por otras secciones de esta división no son exclusivos, y pueden ser solicitados y empleados en cualquier combinación para hacer cumplir las disposiciones de esta división. (c) No se mantendrá ninguna acción para hacer cumplir ninguna responsabilidad creada bajo la subdivisión (a) a menos que se presente antes de la expiración de cuatro años después del acto o transacción que constituye la violación.”)

Código de Corporaciones 25540 – Violaciones de la Ley de Valores Corporativos o de las reglas o órdenes que la acompañan; castigo. (“(a) Salvo lo dispuesto en la subdivisión (b), toda persona que violare intencionalmente cualquier disposición de esta división, o que violare intencionalmente cualquier regla o orden bajo esta división, será sancionada con una multa de hasta un millón de dólares ($1.000.000), o encarcelada de conformidad con la subdivisión (h) del Código Penal, o en una cárcel del condado por un período no superior a un año, o será castigada con ambas sanciones; pero ninguna persona puede ser encarcelada por la violación de cualquier regla o orden si demuestra que no tenía conocimiento de la regla o orden. (b) Toda persona que violare intencionalmente la Sección 25400, 25401 o 25402, o que violare intencionalmente cualquier regla o orden bajo esta división adoptada de conformidad con esas disposiciones, será sancionada con una multa de hasta diez millones de dólares ($10.000.000), o encarcelada de conformidad con la subdivisión (h) del Código Penal por dos, tres o cinco años, o será castigada con ambas sanciones.”)

El abogado de defensa penal de Oakland, Jim Hammer, solía trabajar para la unidad de homicidios de la Oficina del Fiscal de San Francisco. Defiende a los clientes en todo, desde cargos de DUI y drogas hasta cargos más graves. El Sr. Hammer representa a los clientes en los tribunales del Condado de Santa Clara, los tribunales del Condado de Contra Costa y los tribunales del Condado de Alameda, entre otros lugares.